市场信心已经溃散 市场底尚未出现

　　大盘自6.15开启调整后，连续三周快速下杀，跌幅一度接近30%，使得市场信心重挫，致使政府近期即使出台救市政策，市场依旧无动于衷，从而未能扭转下跌态势，沪指进而跌破120日均线，甚至不断再创新低，形势一度失控。正因为如此，这也就使得政府救市政策不断加码，由此前派出的说唱军团开始真正转为荷枪实弹的解放军。

　　首先，在监管部门牵头下，7月4日，21家券商联合表态，以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。并同时承诺，上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。这也就是说，即使市场再度下杀，券商自营盘也不会减持股票，只有沪指重回4500点之上，才有减持的可能。另外据传这1200亿资金在今天11点前到位。这无疑对当前市场形成实质性利好，对市场信心起到提振作用。

　　其次，央行将给予证金公司流动性支持，而且近乎是无限额的。汇金公司则宣布入市增持ETF。与此同时，保监会也发声说，险资要每天净买入，同时设立《中国保险投资基金设立方案》，总规模预计为3000亿，而其中首期1000亿资金已经到位。由此可见，各方都在管理层的指示下，切实以真金白银来维稳市场，其意图明确、决心坚定。

　　但是在如此大利好下，市场是如何表现的呢？周一各大指数均受此提振，大幅跳空高开，但此后则再度下杀，呈现出高开低走态势，说明市场信心并未得以提振，进而使得场内投资者纷纷自保，指数自此再度一落千丈。由此可见当前市场之疲弱态势。因此投资者还需切莫因消息面利好而盲目抄底，政策底虽然已经出现，但市场底尚未确定，投资者还需耐心等待，待市场出现反转信号后再择机操作，当前入场，只能说是为自保者接盘。(来源：源达投顾)

　　信达证券刘景德

　　近期利好消息不断，累积作用最终会生效，大盘随时可能止跌反弹。如果清仓出局，则反弹可能后悔。但是，近日股市对利好反应冷淡，大盘连续大幅下跌。如果满仓，则市值损失令人心焦。后市到底何去何从，这取决于对后市的判断，如果对后市判断失误，则需采取适当的应对措施。

　　上证指数后市可能考验3600点、3500点、3400点的支撑，但跌破3400点的可能性偏小。理由：第一，近期一系列利好政策的累积效应不容忽视；第二，3400点是一季度平台的顶部，有重要的支持作用；第三，部分题材股龙头调整的跌幅超过70%，多数股票跌幅都在50%左右，技术上有反弹的要求；第四，指标股护盘迹象明显。但是，如果股指依然非理性下跌，则只好离场观望，不要与趋势对抗。

　　中级调整技术性反弹随时见

　　新时代证券刘光桓

　　本周沪市周K线收出第三根几近光头光脚的大阴线，已跌破了30周均线，下档支撑在60周均线3025点一线，显示中线调整趋势还将延续。本轮调整是对大盘从1849点上涨到5178点的中级调整，后市仍有一定的调整幅度与调整时间。

　　本周管理层救市利好政策不断出台，但市场积弱难返，市场悲观恐慌情绪严重，短期内还难以扭转空头下行趋势，各类杠杆资金、获利盘和止损盘仍然不断借利好出局，做空能量还没有释放完毕，对大盘还会形成较大冲击。后市若政策利好持续出台，后市大盘在下周再创新低后，则有可能引发技术性超跌反弹。若后市利空消息不断，后市大盘重心还将继续下沉，继续向下寻找底部，有可能在年线3153点一带获得支撑。仓轻者不盲目抄底抢反弹，套牢者也不宜盲目杀跌。

　　洗尽铅华数月塑造中期底部

　　太平洋证券周雨

　　本轮下跌过程中，市场对于未来新的驱动力预期难以形成，这成为主动性减仓与被动性平仓之外，更加核心的做空逻辑。

　　短期来看，我们认为市场在重拾信心之前，难有较大起色。短期关键变量还看政策扶持力度，预计大盘在走出像样反弹之前，还有下行空间。中期底部的确认应为一个时间段，而不是某个时间点。

　　长期来看，下半年市场风格以“洗尽铅华”为主，缺乏趋势性的机会，市场或需要数月进行调整以塑造中期底部。就本次市场跌幅来看，难言牛市结束，因为本轮“改革牛”中，经济下行趋势未改，进而基于稳增长下的货币政策预期、财政政策预期，以及宏观经济政策并未出现拐点。逻辑未改，但因去杠杆引发快速回调并引发一定恐慌，短期市场稳定还需期待政策扶持。展望下周，消息面若无重大利好，下周市场或将继续保持弱势。

　　波动继续何时复苏看创业板

　　西部证券亓莉

　　本周管理层释放多重利好，但政策托底预期对大盘的刺激效果表现出逐级递减甚至负反馈的现象。盘面上金融、两桶油护盘意愿较强，但其单方面的表现难得到其余板块的相应，导致每每政策利好一出，场内资金借机加速出逃，市场重心随之不断下移。

　　而与之形成对比的是，创业板期间出现反弹对个股活跃度的影响更大一些。高估值成长股估值泡沫在短时间得到较大程度释放后，其技术性超跌反弹动能也在逐渐累积，包括乐视网、华谊兄弟、泰格医药等个股近日已经先于指数出现止跌回稳走势。

　　我们判断目前市场的非理性杀跌行为，仍然需要政策层面进一步实质性救助，但从市场自身运行特征来看，后市A股想要积累技术性修复的动能，可能很大程度上还需要创业板来带动。

　　短线大盘或继续剧烈波动，未有效止跌回稳之前，谨慎观望实为上策。